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資金寬松外部風(fēng)險(xiǎn)增加 國內(nèi)股債齊漲匯率企穩(wěn)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)（www.stcn.com）11月03日訊 證券時(shí)報(bào)記者 方海平在延續(xù)了長時(shí)間的股市低迷和匯率貶值之后，進(jìn)入11月份后的市場(chǎng)給出了一份不小的驚喜。盡管各有各的因素，但是股市、債市以及匯率近期同時(shí)出現(xiàn)了不同程度的上漲或者企穩(wěn)。11月3日，滬指低開高走，尾盤略有回落，小幅收漲0.84%，盤中最高漲3140.93點(diǎn)，創(chuàng)下10個(gè)月新高。 股市上漲，蹺蹺板另一邊的債市也未見疲弱，而是在寬松的資金面下繼續(xù)上行。當(dāng)日，銀行間債市現(xiàn)券收益率和國債期貨都取得明顯漲幅。截至發(fā)稿，10年期國債新券160017收益率較上日持平，10年期國開新券收益率跌1.38個(gè)基點(diǎn)；10年期國債期貨主力合約T1612和5年期國債期貨主力合約TF1612收盤分別漲0.18%和0.11%。 對(duì)于股市的這波上漲，市場(chǎng)分析多認(rèn)為與當(dāng)前市場(chǎng)上出現(xiàn)的一些明顯利好因素有關(guān)，比如最近宏觀基本面持續(xù)向好，尤其是制造業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，10月財(cái)新制造業(yè)PMI大幅升至51.2，創(chuàng)逾兩年以來的新高。另外，增量資金入市的跡象逐漸明顯，三季報(bào)中已經(jīng)能看到社；鸬纳碛。 按照一般邏輯，對(duì)于股市是利好的基本面轉(zhuǎn)暖因素，本該對(duì)債市形成利空，但是事實(shí)表明，債市并未理會(huì)這一“利空”因素，繼續(xù)上揚(yáng)。上海某國有銀行高級(jí)交易員盧鵬透露，今日資金面寬松，帶動(dòng)債市早盤快速下行，日間市場(chǎng)較為糾結(jié)，臨近尾盤債券市場(chǎng)買盤再度涌現(xiàn)，收益率下行。 進(jìn)入月初，資金面轉(zhuǎn)暖確實(shí)助長了市場(chǎng)向上。11月3日當(dāng)天，央行從公開市場(chǎng)凈回籠資金950億元，加大了回籠力度，但依然未改資金面寬松的局面。銀行間和Shibor短期資金利率均延續(xù)下行且擴(kuò)大跌勢(shì)。DM同業(yè)報(bào)價(jià)平臺(tái)資金研究院龔陳亮表示，隨著季節(jié)性擾動(dòng)因素暫時(shí)消退，11月初流動(dòng)性供求大體恢復(fù)均衡，雖然目前央行公開市場(chǎng)資金扶助力度有所下降，但大行資金供給仍相對(duì)充足，資金面仍在延續(xù)改善態(tài)勢(shì)。 但是資金面的季節(jié)性趨暖并不能完全解釋債市逆勢(shì)上漲。事實(shí)上，債市在基本面面前不跌反漲的情形已經(jīng)多次發(fā)生。國泰君安債券研報(bào)指出，債市并不具備大跌的基礎(chǔ)，雖然10月PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，但這已經(jīng)在此前的工業(yè)品價(jià)格暴漲中得到了體現(xiàn)，且創(chuàng)新高的是同比數(shù)據(jù)，環(huán)比漲幅仍弱，并不能說明中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇。另外，中國前三季度的GDP增速均為6.7,四季度穩(wěn)增長的壓力不大，疊加地產(chǎn)打壓政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的影響，中國經(jīng)濟(jì)并不具備回暖的基礎(chǔ)。 此外，這一輪的市場(chǎng)走暖同時(shí)也有外部因素的作用，美國大選新添不確定性，海外市場(chǎng)政治風(fēng)險(xiǎn)因素增多，避險(xiǎn)情緒升溫，這在一定程度上也刺激了中國債市的上漲。外部不穩(wěn)定因素同時(shí)也使得人民幣匯率在進(jìn)入11月份之后暫時(shí)企穩(wěn)，11月3日當(dāng)天，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升71點(diǎn)，創(chuàng)兩周最高，在岸人民幣兌美元收盤較前一日漲5基點(diǎn)。 |
